Séminaire NANCY – Marianna Rojas Breu (Paris 2)

Détails de l'événement :

Titre:  “Le compte de la banque centrale pour tous : Efficacité et prise de risque”, co-écrit avec Cyril Monnet et Asgerdur Petursdottir

Résumé:  Nous étudions la politique optimale d’une banque centrale qui fournit de la monnaie numérique de banque centrale (MNBC) portant intérêt et des réserves. Nous modélisons une CBDC en concurrence avec les dépôts bancaires en tant que moyen d’échange. Les banques monopolistiques émettent des dépôts pour les prêter à des projets d’investissement productifs. Nous montrons que la CBDC conduit à une augmentation de la rémunération des dépôts bancaires. La CBDC favorise l’intermédiation et augmente les profits des banques pour des niveaux de taux d’intérêt faibles à modérés. Fixer un taux d’intérêt sur la CBDC équivalent à la règle de Friedman, et offrir le même taux d’intérêt sur la CBDC et les réserves, est optimal s’il n’y a pas de risque dans le bilan des banquiers. Si le risque existe, la règle de Friedman peut conduire à des décisions d’investissement sous-optimales et à l’accumulation de risques dans le secteur bancaire. Si le taux de la CBDC est fixé à un niveau plus élevé que le niveau optimal, les réserves deviennent un outil politique important pour éliminer les investissements sous-optimaux et atténuer le risque du secteur bancaire.